• Negociación de la deuda externa argentina : Prolongada y abierta

Gran volumen de deuda, multiplicidad de acreedores, títulos, intereses y necesidades, lógicamente no podrá tener una solución equilibrada en el corto plazo. Recomendamos que cualquier lectura se la encuadre en una perspectiva de largo plazo. No esperar soluciones mágicas, ni supeditar decisiones de corto plazo a la evolución de esta negociación. El partido recién comienza.

• Pesificación asimétrica: En el marco de la negociación de la deuda

No habrá solución al tema si no hay avances muy concretos en la negociación de la deuda. El tema político bastante trabado.

• Continuidad de funcionamiento del sistema financiero: Supeditada a los dos temas anteriores

Se está resolviendo bajo presión (lobbies de los bancos contra el gobierno) y por el mero transcurso del tiempo (se van curando las heridas de los inversores); hay algunos síntomas de que se está en plena negociación y la regulación de algunas bancarizaciones obligatorias es el preanuncio de que el gobierno va cediendo algo de terreno para facilitar el desenlace de la situación. Pero no habrá solución definitiva hasta tanto no se resuelvan los temas estructurales mencionados más arriba. Circulares del BCRA, preanuncian a largo plazo, algunos posibles cambios de status de algunas entidades”.

• Condiciones para la reactivación: Limitada a las exigencias impuestas sobre los temas previos

Dependiendo del resultado, recién a partir de allí se puede llegar a pensar en algún espacio para una reactivación genuina y sostenida en el largo plazo.
Cualquier noticia pomposa de esto, no es más que un rebote técnico de la crisis del 2001 o una burbuja mediática.

• Devolución del IVA de exportación : Algo bueno

El Gobierno ha comenzado a cumplir con sus compromisos por la devolución del IVA a los exportadores. Son millones de dólares que estaban retenidos por el Gobierno en una clara ruptura de las reglas de juego. Ahora, dado que la recaudación aumentó se dispone cumplir con sus compromisos. Normal y justo, pero en un entorno donde rompió todo tipo de compromisos, reanudar el cauce normal de las obligaciones, es todo una noticia y sobre todo un buen indicio.

• AFJP vs ingresos futuros de los jubilados: Una burbuja mediática

Fue un tema para consumir noticias. Tiene solución técnica a largo plazo, tal como son los compromisos de las AFJP, se va a solucionar dentro del paquete de renegociación de la deuda. Hoy en día, el tema es la arena pública donde se dirimen otras cuestiones vinculadas, por ejemplo, el alineamiento del sector a la anterior conducción política del país. Subsistirán globos de ensayo como el recientemente desmentido trato preferencial de quita (30%) para la cartera de deuda soberana en default de las AFJP. Un consejo, si tiene otras ocupaciones no pierda demasiado tiempo siguiendo el día a día de este tema, aunque sea un futuro jubilado. Si dejo de pagar, piense en hacerlo, si quiere aumentar su jubilación busque nuevas alternativas de inversión.

• Tarifas: Otro globito

Son un foro para la discusión. El gobierno no tiene margen para que se disparen. El Fondo por algún lobby las impulsa. El gobierno piensa, te digo bueno y después veo.

• Las off shore: Ojo jugada pesada

Hay que ver implementación práctica de la medida para ver su impacto. Es un llamado de atención. Después seguimos.

• USA, Argentina, Cuba, Brasil, G22, MERCOSUR, ALCA: Un tema para seguir.

Un tema estratégico fundamental. La próxima lo seguimos desarrollando.

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